Olá Acadêmico(a),
Chegou o momento de explorar de forma PRÁTICA os conteúdos aprendidos na disciplina Mercado Financeiro e de Capitais! Para isso, você precisa cumprir três etapas a saber:
 
Primeira etapa: LER atentamente o texto de apoio;
Segunda etapa: CONSIDERAR a situação problema e REALIZAR a atividade;
Terceira etapa: ENVIAR a atividade solicitada.
 
PRIMEIRA ETAPA: AQUECIMENTO – Leitura do texto de apoio
Modelo de Gordon

Modelo de Gordon é o nome de um cálculo muito importante na precificação de ativos na bolsa de valores.

Sendo assim, o modelo de Gordon é muito interessante para os investidores que buscam dividendos, mas deve-se usá-lo com cautela.

O que é modelo de Gordon?

O modelo de Gordon é um model que baseia-se na estimativa de dividendos futuros que crescem a taxas constantes e, por conta disso, é preciso que se tenha muita sensatez ao utilizá-lo. Como se sabe, os dividendos, assim como as demais métricas e características das empresas, dificilmente seguem o mesmo padrão no longo prazo.

Após esta ressalva, conclui-se que o modelo de Gordon é, portanto, uma métrica de transposição de dividendos baseando-se em dados passados que possam vir a acontecer novamente, porém sem garantias nenhuma de sucesso.

Dito isso, pode-se atribuir o dividendo pago por ação de determinada companhia em um ano e assumir a premissa de que ele irá crescer a taxas constantes ao longo do tempo.

Assim, o Modelo de Gordon traz a valor presente os fluxos de dividendos futuros baseado no histórico daquele negócio.

Como já mencionado anteriormente, o Modelo de Gordon parte da premissa que a empresa irá existir para sempre e que irá pagar dividendos crescentes e de maneira constante.

Assim, obviamente, deve ficar bem claro para um investidor que estes são pressupostos bastante arrojados no longo prazo.

Disponível em: < https://www.suno.com.br/artigos/modelo-gordon/>. Acessado

SEGUNDA ETAPA: ANÁLISE – Situação Problema e Realização
A Companhia de Saneamento do Paraná (Sanepar – SAPR4) é uma das principais empresas de saneamento básico do Brasil, responsável pela captação, tratamento e distribuição de água, além da coleta e tratamento de esgoto no estado do Paraná. Fundada em 1963, a Sanepar atende milhões de consumidores e opera sob um modelo de concessões de longo prazo, garantindo receitas recorrentes e previsíveis. A empresa é conhecida por sua política consistente de distribuição de dividendos, sendo frequentemente analisada por investidores que buscam renda passiva no setor de utilidades.
Como analista financeiro, você recebeu a tarefa de calcular o preço justo das ações da Sanepar (SAPR4) utilizando o Modelo de Gordon. Para isso, siga os seguintes passos:
1. Acessar o Material da Disciplina e baixar o Formulário de entrega da atividade MAPA. Os cálculos e a entrega da atividade serão por meio deste formulário.
2. Por meio do site Investidor10 ( https://investidor10.com.br/ ) foram encontradas as informações da ação SAPR4, necessárias para os cálculos. Dessa forma, estão disponíveis os valore de Dividendo por Ação, Dividend Yield, Payout e ROE dos anos de 2021 a 2024.

3. 
   Com base nas informações (Dividendo por Ação, Dividend Yield, Payout e ROE) dos anos de 2021 a 2024, será necessário calcular a projeção desses indicadores para 2025.
   4. Após a projeção dos indicadores para 2025, será realizado o cálculo do preço justo da ação SAPR4 a partir do Modelo de Gordon. Sendo assim, você utilizará a fórmula:
4. 
   
   Para realização do cálculo do preço justo da ação, considere o Ke (custo de capital próprio da empresa) da SAPR4 de 15% e o preço da ação em janeiro de 2025 no valor de R$ 5,30.
   6. Acessar o vídeo explicativo dessa questão para entender como realizar os cálculos e complementar o conhecimento a partir do livro Mercado Financeiro (página 265), disponível em Minha Biblioteca pelo link: https://integrada.minhabiblioteca.com.br/reader/books/9788597028171/epubcfi/6/46[%3Bvnd.vst.idref%3Dchapter13]!/4/344/2

Elaborado pelo professor 2025.

 
Com base no exposto, responda as seguintes questões:
 
1. Pesquise e explique os conceitos de Dividendos, Dividend Yield, Payout e ROE (Return on Equity).
2. Faça as projeções dos indicadores para o ano de 2025 e calcule o Preço Justo da Ação a partir do Modelo de Gordon. Ver vídeo explicativo e Aula ao Vivo 3.
3. Imagine que neste momento as ações Sanepar (SAPR4) estão sendo negociadas no mercado por R$ 6,20. Faça uma breve explicação descrevendo se, frente ao Preço Justo calculado pelo modelo de Gordon (questão 2), vale a pena compra essa ação.
 
Observações Importantes!
Os conceitos apresentados/solicitados na questão não são suficientes para definir se vale a pena ou não comprar uma ação.
O cálculo apresentado nesta questão é uma das formas de aplicar o Modelo de Gordon, mas não é a única. Diferentes analistas podem utilizar abordagens distintas.
As informações da empresa Sanepar (SAPR4) foram obtidas por meio do site Investidor10 ( https://investidor10.com.br/ ). Diferentes sites podem trazer dados diferentes.
 
TERCEIRA ETAPA: AÇÃO – Envio da atividade
1. Acesse o link com um vídeo tutorial para ajudá-lo nesse processo de criação e desenvolvimento. O acesso deverá ser realizado em: Materiais >> Material da Disciplina;
2. Todas as contas realizadas para chegar ao resultado final deverão ser apresentadas.
3. A entrega deve ser feita exclusivamente por meio do Template de entrega da atividade MAPA disponível no material da disciplina.
4. Antes de enviar sua atividade, certifique-se de que respondeu a todas as perguntas e realize uma cuidadosa correção ortográfica.
5. Após o envio não são permitas alterações, ou modificações. Logo, você tem apenas uma chance de enviar o arquivo corretamente. Revise bem antes de enviar.
6. Lembre-se que evidências de cópias de materiais, incluindo de outros acadêmicos, sem devidas referências serão inquestionavelmente zerada. As citações e
referências, mesmo que do livro da disciplina, devem ser realizadas conforme normas da Instituição de Ensino.
7. Não são permitidas correções parciais no decorrer do módulo, ou seja, o famoso: “professor veja se minha atividade está certa?”. Isso invalida seu processo
avaliativo. Lembre-se que a interpretação da atividade também faz parte da avaliação.
8. Procure sanar suas dúvidas junto a mediação em tempo hábil sobre o conteúdo exigido na atividade, de modo que consiga realizar sua participação.
9. Atenção ao prazo de entrega, evite envio de atividade em cima do prazo. Você pode ter algum problema com internet, computador, software, etc. e os prazos
não serão flexibilizados, mesmo em caso de comprovação.
 
Bons estudos!
Em caso de dúvidas, encaminhar mensagem ao seu Professor(a) Mediador(a).