MAPA - GFIN - MERCADO FINANCEIRA E DE CAPITAIS - 52_2025
Olá, Acadêmico(a)!
Chegou o momento de explorar de forma PRÁTICA os conteúdos aprendidos na disciplina Mercado Financeiro e de Capitais! Para isso, você precisa cumprir três etapas a saber:
Primeira etapa: LER atentamente o texto de apoio;
Segunda etapa: CONSIDERAR a situação problema e REALIZAR a atividade;
Terceira etapa: ENVIAR a atividade solicitada.
Esta atividade tem por objetivos compreender os conceitos de indicadores financeiros que mede o rendimento e rentabiliade de uma ação e realizar a valoração de ações de uma empresa por meio do Modelo de Gordon.
PRIMEIRA ETAPA: AQUECIMENTO – Leitura do texto de apoio
O que é o Modelo de Gordon?
Em 1956 a dupla Myron Gordon e Eli Shapiro criaram um modelo de crescimento perpétuo para precificar as ações de uma empresa e esse modelo se baseia num cálculo utilizando os dividendos, uma taxa de crescimento e uma taxa de desconto.
Eles acreditavam que o valor de uma ação pode ser definido pela expectativa de dividendos descontado uma taxa de crescimento desses dividendos, usando um pouco de especulação também.
O modelo de Gordon é um modelo mais simples que o Fluxo de Caixa Descontado para realizar a valoração das ações de uma empresa.
Riscos de utilizar o Modelo de Gordon
Como tudo na vida, o Modelo de Gordon também possui riscos, e a especulação pode ser o maior deles.
Ao estimar o valor de um dividendo mais alto pode comprometer o cálculo, já que essa estimativa do futuro pode não levar em consideração possíveis cenários econômicos ruins para o setor da empresa ou para o mercado como um todo.
Estimar a taxa de crescimento de dividendos pode ser um problema também visto que a companhia pode decidir investir seu lucro em algum projeto especial. Lembrando que se a taxa de crescimento for maior que a taxa de retorno esperado o resultado será negativo.
Disponível em: <https://varos.com.br/blog/artigo/modelo-de-gordon>. Acessado em: 5 mar. 2025.
SEGUNDA ETAPA: ANÁLISE – Situação Problema e Realização
O Banco do Brasil (BBAS3) é uma das maiores instituições financeiras do Brasil, com forte presença no setor bancário e uma longa trajetória de pagamento consistente de dividendos. Fundado em 1808, o Banco do Brasil combina operações comerciais e de varejo, atuando em crédito, investimentos, seguros e serviços financeiros. Além disso, é conhecido por sua política estável de distribuição de proventos, tornando-se uma empresa frequentemente analisada por investidores que buscam renda passiva.
Como analista financeiro, você recebeu a tarefa de calcular o preço justo das ações do Banco do Brasil (BBAS3) utilizando o Modelo de Gordon. Para isso, siga os seguintes passos:
1. Acessar o Material da Disciplina e baixar o Formulário de entrega da atividade MAPA. Os cálculos e a entrega da atividade serão por meio deste formulário.
2. Por meio do site Investidor10 (https://investidor10.com.br/) foram encontradas as informações da ação BBAS3, necessárias para os cálculos. Dessa forma, estão disponíveis os valore de Dividendo por Ação, Dividend Yield, Payout e ROE dos anos de 2020 a 2024.
Dados | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 |
Dividendo por Ação | R$ 0,74 | R$ 1,13 | R$ 2,07 | R$ 2,27 | R$ 2,60 |
Dividend Yield | 3,80% | 7,84% | 11,92% | 8,20% | 10,75% |
Payout | 31,84% | 35,40% | 40,04% | 40,97% | 56,81% |
ROE | 11,39% | 12,85% | 18,78% | 18,91% | 14,67% |
Com base das informações (Dividendo por Ação, Dividend Yield, Payout e ROE) dos anos de 2020 a 2024, será necessário calcular a projeção desses indicadores para 2025.
4. Após a projeção dos indicadores para 2025, será realizada o cálculo do preço justo da ação BBAS3 a partir do Modelo de Gordon. Sendo assim, você utilizará a fórmula:
- Para realização do cálculo do preço justo da ação, considere o Ke (custo de capital próprio da empresa) da BBAS3 de 16% e o preço da ação em janeiro de 2025 no valor de R$ 24,10.
6. Acessar o vídeo explicativo dessa questão para entender como realizar os cálculos e complementar o conhecimento a partir do livro Mercado Financeiro (página 265), disponível em Minha Biblioteca pelo link: https://integrada.minhabiblioteca.com.br/reader/books/9788597028171/epubcfi/6/46[%3Bvnd.vst.idref%3Dchapter13]!/4/344/2
Elaborado pelo professor 2025.
Com base no exposto, responda as seguintes questões:
1. Pesquise e explique os conceitos de Dividendos, Dividend Yield, Payout e ROE (Return on Equity).
2. Faça as projeções dos indicadores para o ano de 2025 e calcule o Preço Justo da Ação a partir do Modelo de Gordon. Ver vídeo explicativo e Aula ao Vivo 3.
3. Imagine que neste momento as ações do Banco do Brasil (BBAS3) estão sendo negociadas no mercado por R$ 22,00. Faça uma breve explicação descrevendo se, frente ao Preço Justo calculado pelo modelo de Gordon (questão 2), vale a pena compra essa ação.
Observações Importantes!
Os conceitos apresentados/solicitados na questão não são suficientes para definir se vale a pena ou não comprar uma ação.
O cálculo apresentado nesta questão é uma das formas de aplicar o Modelo de Gordon, mas não é a única. Diferentes analistas podem utilizar abordagens distintas.
As informações da empresa Banco do Brasil (BBAS3) foram obtidas por meio do site Investidor10 (https://investidor10.com.br/). Diferentes sites podem trazer dados diferentes.
TERCEIRA ETAPA: AÇÃO – Envio da atividade
1. Acesse o link com um vídeo tutorial para ajudá-lo nesse processo de criação e desenvolvimento. O acesso deverá ser realizado em: FÓRUM >> Vídeos Explicativos;
2. Todas as contas realizadas para chegar ao resultado final deverão ser apresentadas.
3. A entrega deve ser feita exclusivamente por meio do Template de entrega da atividade MAPA disponível em Material da Disciplina.
4. Antes de enviar sua atividade, certifique-se de que respondeu a todas as perguntas e realizou uma cuidadosa correção ortográfica.
5. Após o envio não são permitas alterações, ou modificações. Logo, você tem apenas uma chance de enviar o arquivo corretamente. Revise-o bem antes de enviá-lo.
6. Lembre-se que evidências de cópias de materiais, incluindo de outros acadêmicos, sem devidas referências serão inquestionavelmente zerada. As citações e referências, mesmo que do livro da disciplina, devem ser realizadas conforme normas da Instituição de Ensino/ ABNT.
7. Não são permitidas correções parciais no decorrer do módulo, ou seja, o famoso: “professor veja se minha atividade está certa?”. Isso invalida seu processo avaliativo. Lembre-se que a interpretação da atividade também faz parte da avaliação.
8. Procure sanar suas dúvidas junto a mediação em tempo hábil sobre o conteúdo exigido na atividade, de modo que consiga realizar sua participação.
9. Atenção ao prazo de entrega, evite envio de atividade em cima do prazo. Você pode ter algum problema com internet, computador, software, etc. e os prazos não serão flexibilizados, mesmo em caso de comprovação.
Bons estudos!
Em caso de dúvidas, encaminhar mensagem ao seu Professor(a) Mediador(a).
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